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PTA供应过剩是下跌内因 国产PTA以价格换空间

在国内主流供应商将六月PTA合同结价定在8800元/吨之后，尽管其他两家主流供应商有意强硬坚持在8950元和910尼龙滑块0元/吨两价格结算，但迫于聚酯客户的强大压力和现货的萎靡状况让供应商不敢对未来的七月有何幻想，周二周三也陆续重新调整其六月合同结算价在8800元/吨的同一水平。而与此同时，国外供应商也多以让价或是减产的姿态缓解六月合同的销售压力，在PX不断下滑，下游产销重新松动，现货价格热塑性复合材料制造工艺需要高提效力一跌再跌实验机零件尺寸公差要求越小，市场恐慌情绪不能减弱的背景之下，供应商也不得不伏手称臣。由于国内的PTA产量已经占据绝对主力，因此尽管外盘供应商抵抗了大半个月，但国内合同货市场的松动让PTA国外供应商也无可奈何花落去，聚酯工厂对于六月合同的抵制终于在国内合同货上取得战果。

回顾过去的五六月份，显然，五月的美元/吨和9000元的合同价格成为上半年的最高收官价，而且大多数工厂并没有成功躲过这一高点，在六月PX合同高涨80美元的假象诱惑下，甚至有不少工厂在五月份要求加量履行合同，这也成为六月下跌的主要内因。在众人都看好六月多囤货的大环境之下，供求过剩或者说供求矛盾在六月的爆发也是必然。当然这一供求过剩的内因是众多的PTA新工厂开车以及PTA进口量不减甚至反增。今年一至五月的PTA平均月进口量仍然达到63万吨/月，大大高于去年平均的58万吨。而一至五月的进口总量高达314万吨，如果以此速度继续下去，今年的PTA进口量仍有可能超过600万吨。虽然今年二月，三月和五月的进口量略低音乐芯片于去年的平均水平，但一月和四月的进口量均超过60万吨，尤其是今钢窗年1月份PTA进口量竟然高达77.86万吨，(中国PTA去年平均进口58万吨/月，而去年下半年的平均进口量略高也仅在59万吨左右)。在平均进口量如此之高的背后说明，金属试样在进行拉拔进程中产生金属氧化铁皮尽管国产PTA已经大于进口PTA数量，但长期以来形成的采购习惯和贸易体系使得进口货不会轻易放弃中国市场，而只有通过残酷的市场竞争才会使得一部分PTA合同货或是PTA现货外盘远离中国市场，而这一淘汰或者说竞争必然是血淋淋的，是通过价格实现的，是通过一部分PTA供应商亏损或者是现货商亏损实现面。

目前中国市场PTA供应充足、月均国产PTA产量已经增长40%左右至78万吨附近，以目前中国总的PTA消费量来看，月均PTA进口量在56万吨附近仍显略高，正常情况下50万吨以下应该是合理水平，而从一至五月累计的PTA进口量看，目前的平均月进口量仍大大高于去年的平均水平，在国内产量剧增的背景之下，进口量并没有明显减少反而略有增加实在有些不合乎常理，这也是目前聚酯工厂备料相对充足、社会库存略有过剩的最对高温尼龙类要避免混入在PA6或PA66中直接证据。

中国PTA市场已经进入春秋战国时代，而中国的宏观调控和人民币升值背景下进口货的相对优势也使得外盘供应商不想轻言放弃，加之又有中国的融资商前仆后继的进入PTA外盘市场吸收一部分外盘，外盘供应商与内盘供应商争夺市场的大戏不会轻易谢幕。一方面人民币的升值和融资商的高接低抛使得外价格倒挂严重，而在现货内盘价格上涨乏力的背景之下，在国产PTA暂时无法出口缓解压力的背景之下，过快的PTA产能扩张更使得内盘供应商销售压力加大，而为了挤压外盘合同市场，内盘供应商也只有以价格战逼迫国外供应商退出中国市场，这也是内盘合同货上调无力和内盘现货上涨不能的根本原因。

目前的市场过剩情况还需要一段时间消化，六月乃至七月以后的进口量减少将不容质疑。市场的反转只有等到整个中国聚酯工厂的采购习惯和策略均随之发生改变之后，等到相当一部分国外合同用户和现货商在利润空间丧失而退出中国市场之后，只有等到现货价格跌至PTA工厂的成本线以下，等到PTA的社会库存降至冰点，等到下游或者说原油这两大要素均成为利多，等到相当多的PTA工厂长期停减产，PX价格止跌走稳之后，这一行业洗牌才算最终完成。