您当前的位置: 首页 > 各地动态

欧元区如何需要更多通胀

2019-03-16 16:20:40

欧元区如何需要更多通胀

编者按:知名经济学人克鲁格曼近日通过程式化模型将欧元区如何需要更多通胀的问题进行了解读。在此篇文章中,他将欧元区通胀和整体货币调整问题联系在一起宝宝积食食疗方法
,使读者尽可能明晰为什么欧元区应选择通胀国家卫健委流感诊疗方案
,而不是内部贬值。

以下为全文:

假设一个地方,这里只有2个国家(西班牙和德国)使用通用货币欧元,我将用总供给-总需求框架进行阐述。

需求方,我将做两个连我自己都不相信的假设。第一个是欧洲央行(ECB)可以决定欧元区的名义GDP。在出现流动性陷阱的情况下,这个假设是很有问题的,我并不打算因其它原因而放弃怀疑。就目前来看,我认为,这是可以用的。用名义GDP代表欧洲央行可能采取的一系列扩张政策。

鉴于这个假设,ECB选择名义GDP,我们就得到了欧元区总需求曲线:Py = Y,其中P是物价水平,y是实际GDP,Y为名义GDP。

下面是第二个假设:柯布一道格拉斯偏好(Cobb-Douglas Preferences),那么对西班牙和德国产品各自总支出的比率是固定的。这也不必是正确的,当然,对最终结论也不会有什么影响。但这意味着,考虑到综合指标,单个国家的AD曲线反映出了这种划分的固定比率。

同时,供给方,我将假设价格只升不降(工资下降僵固性),因此,各个国家的AS曲线是个倒转的L。

鉴于以上,当前状况如下:

图1

西班牙经济深度萧条,德国则几乎充分就业。

西班牙该如何重建名义就业率呢?欧元区目前的策略是"内部贬值",这就意味着西班牙削减工资,重建竞争力,这可以在西班牙AS曲线的下行变化中体现出来(红色曲线):

图2

这个策略有两个问题:很难,很难削减工资及西班牙通缩导致巨额债务问题恶化。

其它可选方案是什么?积极扩张的货币政策--它可以将两个国家的AD曲线都向右平移。这将提高产出,增加就业,但会导致德国通胀。

图3

我认为,这是个很不错的结果。但这也意味着欧元区物价水平整体上涨,因面对工资粘性时,高需求和低需求效果具有不确定性。事实上,随着时间迁移,这些变化终将结束。高需求将意味着欧洲央行将不得不接受暂时的高通胀。

当然,这两种策略的不同演示了,欧洲央行只顾稳定物价,而不考虑实体经济究竟是多么愚蠢的主意。

你可能还有疑惑,这个小模型得出的结论和我用其它欧元分析方法得出的结论并不相悖脑出血怎么预防
,这只是从另一个角度看问题。这个模型可能是有用的,我认为,它显示了欧洲央行寻找方法,解脱物价稳定枷锁的重要性。

推荐阅读
图文聚焦